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记者何一华李未来北京报道
日前，今年的首只10倍股正丹股份（300641）发布2024年半年报，公司实现归母净利润2.86亿元，同比增长1015.51%；扣非净利润2.84亿元，同比增长1096.88%。
业绩发布后，正丹股份股价连跌三天，跌幅达到26%。对于公司业绩向上股价向下的情况，正丹股份董秘办工作人员告诉《》记者，投资者对公司业绩不太满意，“可能没有达到他们的预期吧，产品的销售价格是缓慢增长的，投资者预期较高是基于外界的价格预期，跟公司实际确认收入的价格存在偏差。”
“涨了10倍了，获利盘肯定是要出来的，这种情况下不管什么消息，都有可能造成股价大跌。”国内某头部券商顾问在接受《》记者采访时表示，如果TMA价格超预期上涨，公司股价上涨可能性才会比较大，业绩其实早就已经反应在股价里面了。
业绩涨股价跌
8月5日盘后，正丹股份发布了2024年半年报。报告期内，公司实现营业收入13.82亿元，同比增长86.52%；归母净利润2.86亿元，同比增长1015.51%；扣非净利润2.84亿元，同比增长1096.88%。
公司业绩大增，主要得益于偏苯三酸酐(以下称TMA)价格上涨。2024年4月起，市场流传关于美国英力士永久性关闭其TMA生产装置的传闻，此后TMA产品逐渐呈现供不应求状态，销售价格和销售数量逐步上涨。
隆众资讯TMA分析师王帅告诉《》记者，TMA全球产能一共25.5万吨，其中正丹股份8.5万吨/年，百川股份（002455）4万吨/年，泰达新材3万吨/年。国外TMA生产企业主要包括美国英力士7万吨/年，和意大利Polynt3万吨/年。“除了英力士，Polynt在今年年初也进行了检修，6月份已经重启。”
由于稳定的供需关系被打破，2024年3月上旬开始，TMA价格快速上涨，从1.5万元/吨上涨到3万元/吨，4月份TMA价格涨至4万元/吨，5月份到8月份维持在5万元/吨。
TMA价格上涨，正丹股份营业收入和毛利率提升。报告显示，分产品来看，TMA所属的酸酐及酯类实现营业收入10.16亿元，同比增长100.50%；毛利率达到34.92%，同比增长29.03%。
业绩大增，正丹股份股价却开始大跌。8月6日，公司股价跌幅达到15.41%，8月7日，公司股价再度下跌，跌幅为6.82%，8月8日，跌幅为5.95%。三个交易日，公司股价从25.50元下跌至21.94元，跌幅达到26%，市值跌去超过1/4。8月9日，公司股价止跌，微幅上涨0.73%。
对于公司股价下跌的情况，正丹股份上述工作人员在告诉记者，可能是没有达到投资者的预期，导致对公司业绩不太满意。“公司二季度业绩同比、环比都是大涨，但是产品价格上升的过程是缓慢的，从订单到生产到发货到确认收入是有周期的，市场的预期高主要是基于外界的价格预期，跟公司实际确认的收入存在偏差。”
该工作人员表示，三季度应该会比二季度更好一些。不过上述券商投顾告诉《》记者，目前正丹股份的股价主要是跟TMA价格相关，业绩其实已经体现在股价里面了，这也意味着，未来公司股价涨跌跟产品价格相关性更强。
纷纷扩建产能
供不应求情况下，公司存货达到3.5亿元。对此，正丹股份在投资者交流平台表示，存货的分类包括原材料、库存商品等，公司2024年半年报中库存商品主要是高沸点芳烃溶剂等，同时由于公司主要产品订单量增加，相应增加了原材料的储备。
TMA价格上涨情况下，相关公司也在积极扩产。在8月6日的调研活动中，正丹股份表示，公司投资建设年产6.5万吨TMA绿色化升级改造项目目前正在建设过程中，建设总工期预计24个月。
王帅告诉《》记者，除了正丹股份，泰达新材也有3万吨的产能在扩建。此外安徽安庆亿成的3万吨装置在前几年已经建成，但是由于各种原因没有开起来，今年这波行情下，二季度开始也在试车，此前计划7、8月份开始投产，目前来看，还是在调试阶段。
总体来看，目前国内已经投产的TMA产能在15.5万吨，其中，正丹股份8.5万吨、百川股份4万吨、泰达新材3万吨；在建产能9.5万吨，其中正丹股份6.5万吨、泰达新材3万吨；加上安庆亿成的3万吨，未来国内产能将达到28万吨，远高于目前的全球产能。
国外产能来看，意大利Polynt3万吨正常运行，美国英力士的7万吨产能则存在不确定性。王帅告诉记者，目前市场传言是英力士将永久关停，但是英力士官方并没有提到永久关停。“国外就这两套装置，今年一个因为成本原因停了，另一个大概率也是因为成本原因，他们那边的能源比较贵。”
王帅进一步表示，目前TMA价格是有史以来最高的一个价格，此前价格比较稳定。“长期以来，TMA价格主要在成本线附近变动，变动范围不大炒股配资正规平台，基本上在1.2万元/吨到1.5万元/吨之间，是比较稳定的产品。”
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